Caputo usó fondos de los jubilados para intentar contener el riesgo país

El Ministerio de Economía consiguió renovar los vencimientos de deuda en pesos, aunque la licitación dejó señales de mayor búsqueda de cobertura cambiaria y tasas todavía elevadas. En paralelo, el Gobierno intervino en el mercado de bonos para intentar contener la caída de los títulos soberanos y moderar la suba del riesgo país. La intervención fue realizada mediante la venta de bonos en dólares, entre ellos el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses. La estrategia busca aumentar la oferta de títulos y sostener sus cotizaciones, con el objetivo de reducir la presión sobre el riesgo país y sobre los mercados cambiarios.

Durante la jornada, los bonos Globales GD35 y GD41 llegaron a registrar pérdidas de entre 2,5% y 3%, aunque posteriormente recuperaron buena parte de ese retroceso. "Nuevamente el Gobierno interviniendo en la punta vendedora devolvió al mayorista a valores de inicio", señaló una fuente del mercado consultada por La Política Online.

El riesgo país, sin embargo, terminó la rueda en 628 puntos, con una suba del 3,1%. El dólar oficial cerró en $1.545, mientras que el blue quedó en $1.565 y el MEP en $1.551,76. El contado con liquidación alcanzó los $1.622,70.

Más demanda de cobertura.

En la licitación, Economía recibió ofertas por $9,77 billones y adjudicó $8,62 billones. Del total, $6,79 billones correspondieron a instrumentos en pesos, mientras que otros $1,83 billones fueron captados mediante dos títulos dollar-linked. Las tasas mostraron que el Tesoro todavía debe ofrecer rendimientos elevados para conseguir financiamiento. El bono capitalizable con vencimiento en enero de 2027 cortó con una Tirea de 29,36%, mientras que el título atado a la tasa Tamar y con vencimiento en julio de 2027 registró una tasa de 30,84%. Por su parte, el bono CER con vencimiento en mayo de 2027 tuvo una tasa real de 5,97%.

La principal señal de la licitación apareció en los instrumentos vinculados al dólar. El mercado ofreció USD 1.370 millones por las dos letras dollar-linked y el Tesoro terminó adjudicando USD 1.211 millones. De ese monto, USD 774 millones correspondieron a la letra con vencimiento en octubre y USD 437 millones a la que vence en noviembre. Esos instrumentos cortaron con Tireas de 9,06% y 7,38%, respectivamente.

Para Diego Chemeides, Head of Research & Strategy de Banco Galicia, el incremento de la demanda por deuda dollar-linked también se explica por una menor oferta privada de cobertura. "La contracara del aumento de la demanda por títulos Dollar Linked está en las colocaciones de deuda en dólares de empresas y procesos de inversión que, por diferentes motivos, se vienen demorando", explicó.

Escenario financiero.

El comportamiento contrasta con el escenario financiero de comienzos de año, cuando los inversores mostraban mayor disposición a extender los plazos de sus colocaciones. Ahora, en cambio, la demanda se concentra en instrumentos que permitan cubrirse ante una eventual suba del dólar.

Así, la licitación volvió a mostrar que el Tesoro mantiene acceso al financiamiento, pero a un costo elevado. Al mismo tiempo, la intervención oficial sobre los bonos soberanos evidenció la tensión que atraviesa el mercado, con inversores que mantienen su disposición a financiar al Gobierno, aunque con una mayor preferencia por activos que reduzcan la exposición al riesgo cambiario.