Demanda de dólares: preparan plan anticorrida

El paso del ministro de Economía, Luis Caputo, por Nueva York dejó sentimientos encontrados.

Crecen las dudas por la eventual demanda de dólares. El programa financiero presentado por el Gobierno contempló vencimientos por US$24.900 millones para 2027 y fuentes de financiamiento por el mismo monto pero no tuvo en cuenta una eventual mayor demanda de dólares por parte del sector privado. Esto abre el interrogante sobre cuántas divisas necesitará el oficialismo para atravesar el año electoral.

La demanda parece empezar a acelerarse. Datos privados sostienen que la dolarización de carteras se cuadruplicó desde mayo, mientras que en 2025 las compras de dólares y las transferencias sin fines específicos alcanzaron los US$32.000 millones y marcaron el nivel más alto de las últimas dos décadas, en un año atravesado por el levantamiento del cepo cambiario. La pregunta es si este comportamiento podría funcionar como antecedente de lo que ocurra en 2027.

Demanda.

Algunas estimaciones del mercado creen que la demanda potencial podría alcanzar entre US$30.000 millones y US$40.000 millones el próximo año. La cuenta del programa financiero contempla sólo las necesidades financieras del Tesoro, pero no una eventual dolarización privada, que podría sumar presión sobre el esquema oficial.

“Hace meses crece el apetito por activos dolarizados”, contó un agente a la Agencia Noticias Argentinas. Según datos del BCRA, las compras netas de moneda extranjera de las personas humanas pasaron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, lo que implica un aumento del 46,2% mensual.

El analista considera que el Gobierno debería contar con un poder de fuego superior al que muestran actualmente las reservas netas: “Un número razonable estaría más cerca de los US$20.000 millones líquidos”. La encrucijada plantea que se necesitarán dólares para afrontar los vencimientos de deuda, mientras el Banco Central deberá sostener la acumulación de reservas y conservar margen para intervenir ante una eventual presión cambiaria. (NA)