Advierten por riesgo de default de empresas

La bicicleta financiera que armó el equipo económico de La Libertad Avanza para que arriben fondos para subirse a la corriente especulativa daña duramente a las cadenas productivas.

 

La artificial apreciación cambiaria que genera el ingreso de capitales golondrinas puso contra las cuerdas a la cadena agropecuaria, el sector más dinámico de la economía argentina. Como resultado, firmas vinculas al agro como Surcos, Los Grobo Agropecuaria, Agrofina y Campo de Avanzada presentaron en las últimas horas sendos default de sus vencimientos de deuda más próximos. Wall Street tomó nota de la situación y una calificadora de riesgo lanzó una primera alerta por un posible efecto dominó en el sector corporativo. La agencia Moody's advierte que las empresas argentinas "enfrentarán un mayor riesgo de refinanciación en 2025".

 

El informe de la calificadora de riesgo advierte sobre el deterioro que sufrieron en 2024 las condiciones crediticias de las empresas como consecuencia de "la caída en el nivel de la actividad”.

 

De acuerdo con su análisis, las mayores dificultades de los emisores corporativos se verían reforzadas por el mal panorama para la deuda dollar-linked, que ya el año pasado perdieron terreno.

 

Por su parte, las reservas del Banco Central, que en términos de divisas son negativas en 7.500 millones de dólares, no alcanzan a abastecer a las empresas para que puedan pagar sus deudas.

 

Moody's advirtió que 2025 será un año más desafiante para las empresas argentinas a la hora de refinanciar sus deudas, algo que, tal como se replica en el informe de la consultora, comenzó a verse en la práctica semanas atrás con el default de varias empresas de peso ligadas al sector agropecuario.

 

"Los emisores corporativos argentinos poseen adecuados niveles de liquidez, medidos como cobertura de caja y equivalentes a deuda de corto plazo, en particular aquellos emisores que poseen calificaciones A/A+.ar o superiores", advirtió al tiempo que aclaró que esos niveles comenzaron a deteriorarse el año pasado.

 

El dólar.

 

El Banco Central confirmó que, en enero, amplió su intervención sobre los dólares financieros. En los primeros 16 días del mes, utilizó u$s619 millones de las reservas para evitar un alza del dólar MEP y del CCL. Se trata del mayor monto destinado por el BCRA desde que en julio lanzó esta estrategia. El objetivo fue contener las presiones alcistas sobre la brecha cambiaria en el comienzo del período estacional de reversión de la demanda de dinero para intentar mantener aplacadas las expectativas de devaluación y, por ende, de inflación.

 

Los números, que la autoridad monetaria suele publicar con rezago, se desprenden de una presentación que realizó en Londres el propio vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, ante inversores.

 

En una de las diapositivas mostradas por Werning, se observa que entre julio de 2024 y el 16 de enero de este año el Central acumulaba compras de bonos en moneda extranjera (con dólares de las reservas) por un total de u$s 1.602 millones. Se trata de u$s 619 millones más de lo que había utilizado hasta fines de diciembre.

 

La intervención realizada por el BCRA consiste en la compra de los títulos soberanos en dólares más utilizados para operar MEP y CCL (principalmente el bono AL30 y el GD30) con divisas de las reservas y su posterior venta contra pesos. Esa estrategia fue presentada en julio pasado por el organismo como una vía para esterilizar los pesos emitidos para comprar dólares en el mercado oficial, aunque en los hechos es una intervención directa sobre los dólares financieros ya que suma oferta a esa plaza y mantiene aplacada las cotizaciones. También existe una intervención indirecta ya que el "dólar blend" establece que el 20% de las exportaciones se liquide en el CCL.

 

Los u$s 619 millones que destinó el BCRA para contener la brecha, solo en la primera mitad de enero, son casi el doble de lo que utilizó en todo diciembre (u$s325 millones), que era hasta acá el mes con mayor intervención. En su exposición, Werning buscó mostrar que esa intervención es bastante inferior a las divisas compradas por el Central en el mercado oficial (u$s1.329 millones en los primeros 16 días del mes), lo que aún permite conservar un importante saldo neto entre ambas operaciones, mayormente utilizado para pagar deuda.

 

Sin embargo, los crecientes volúmenes de intervención, algo que ya había sido señalado por Ámbito, reflejan que las presiones alcistas sobre la brecha cambiaria (hoy ubicada en torno al 13,5% en el caso del CCL) son mayores en este comienzo del año.

 

Cotización.

 

El dólar blue cotizó el martes 21 a $1.215 para la compra y $1.235 para la venta. En tanto, el dólar MEP operó a $1.168,23 y el contado con liquidación a $1.190,43.

 

El tipo de cambio mayorista fue de $1.064,37 con lo cual la brecha con el dólar paralelo se ubicó en el 18%. El valor del billete en el Banco Nación es de $1.066,50.

 

En lo que va de enero el año el Banco Central compró US$ 1.517 millones. Las reservas brutas son de U$S 30.592 millones. (Eldestape/NA/Ambito)

 

El FMI suma a Sturzenegger.

 

El Fondo Monetario Internacional (FMI) invitó al Ministerio de Desregulación y Transformación del Estado que encabeza Federico Sturzenegger a integrar el flamante "Consejo Asesor sobre Emprendimiento y Crecimiento" para que vuelque su experiencia en reforma del estado.

 

En una columna publicada en el Washington Post "To restore global growth, ease barriers for entrepreneurs" ("Para restaurar el crecimiento global, aliviar las barreras para los empresarios"), la Directora Gerente del organismo, Kristalina Georgieva, destacó la necesidad de promover reformas acordes a la realidad de los diferentes países que conforman el organismo.

 

"El mundo está expectante ante Argentina, donde las reformas favorables al mercado están revitalizando la economía de un modo que antes se creía imposible", destacó la funcionaria.

 

Un comunicado del Ministerio de Desregulación informó además que el el próximo jueves 23 de enero Sturzenegger será el único orador (en forma virtual) de un seminario organizado por la Universidad de Princeton, bajo el título de "La Motosierra y la desregulación: el primer año del gobierno de Javier Milei".

 

El encuentro, organizado por el Bendheim Center for Finance, contará con las palabras introductorias de Markus Brunnermeier, un economista alemán especializado en crisis económicas y política monetaria, asistente de la Reserva Federal de Nueva York.

 

El ministro también disertará en la conferencia inaugural Carmen Reinhart en LACEA y en la AIUIa Conference for Emerging Market Economies, organizada por el Ministerio de Finanzas del Reino de Arabia Saudita y el FMI.