Argentina no logra ascender a mercado “emergente”

La empresa MSCI, que elabora índices de referencia para los fondos globales, mantuvo a Argentina en la categoría “standalone” (independiente), por lo cual nuestro país deberá esperar al menos dos años para volver a ser ascendido a mercado de “frontera” o “emergente”. De esta forma, MSCI excluyó a Argentina en la lista de países con posibilidades de ser reclasificados a una categoría superior, un cambio que algunos operadores de la city esperaban.

 

“Salvo alguna excepción, Argentina recién podría ser incluida en la lista en junio de 2026 para ser reclasificada a frontera o emergente en junio de 2027”, explicó el titular de Latam Advisors, Sebastián Maril. Nuestro país descendió en 2021 a la categoría de “standalone”, categoría que comparte con otros mercados como Jamaica, Panamá, Trinidad y Tobago, Bulgaria, Palestina y Ucrania. Esta clasificación implica que las acciones argentinas evaluadas por MSCI no están incluidas en los índices de mercados emergentes ni fronterizos, limitando la inversión de fondos internacionales que buscan replicar estos índices.

 

“Era un resultado esperable, debido a que aún persiste incertidumbre en el rumbo político del país a mediano, y largo plazo. Hoy Argentina estuvo muy demandada, algunos señalaban que podría deberse a una posible re calificación por parte de MSCI. Veremos cómo impacta la noticia mañana”, comentaron en la city. Ayer, los ADRs de empresas argentinas escalaron hasta 8,5% en Wall Street, luego de varios días con importantes retrocesos, al tiempo que los bonos soberanos anotaron subas superiores al 2%.

 

La amargura de Toto.

 

La noticia no fue bien recibida en el Palacio de Hacienda, en momentos cuando la estrategia económica pretende acelerar el regreso a los mercados voluntarios con vistas a los fuertes vencimientos de deuda del año 2026. A pesar de lanzar lo que el gobierno denomina “tercera fase” de su programa, a partir del acuerdo con el FMI y el levantamiento de restricciones para el acceso de las personas a divisas extranjeras, el riesgo país se mantiene en un nivel de 700 puntos.

 

El mercado también evalúa que el gobierno se está endeudando caro para conseguir reservas internacionales. El crédito REPO que anunció hace un par de semanas el Banco Central salió con una tasa del 8,5%. Para hoy, el Palacio de Hacienda suspendió la colocación de Bonte 2030 por 500 millones de dólares suscripto en moneda extranjera. Se supone que la tasa que habría pedido el mercado hubiera estado nuevamente por encima del 30%.

 

Aunque uno de los mayores logros del gobierno haya sido encarrilar la situación fiscal, el mercado tiene claro que esos objetivos se consiguen a fuerza de “voluntad política”, aunque el gasto estructuralmente no se haya recortado a partir de una reformulación de administración pública. Guardian Capital, relativizó la baja calificación de Argentina: “solo es uno de varios índices que se concentra en renta variable. Por ejemplo en el Indice EMB del JP Morgan que se concentra en deuda soberana, Argentina ya es considerada emergente”, aclaró.

 

Aurum Valores opinó que “si bien MSCI reconoce las reformas aplicadas en abril de 2025, como un esquema cambiario más flexible, levantamiento de restricciones para la repatriación de dividendos y eliminación de trabas para el retiro de inversiones extranjeras, todavía persisten obstáculos relevantes, especialmente para inversores institucionales”.

 

La semana pasada MSCI había anticipado esta mirada al señalar que las regulaciones financieras y la información de las empresas no siempre está disponible en inglés, lo que impacta en la “igualdad de derechos para inversores extranjeros”. MSCI también objetó que en Argentina “ha habido casos de intervenciones gubernamentales que pusieron en duda la estabilidad de la economía de mercado libre”, y cuestionó que en el mercado argentino hay “un nivel limitado de competencia entre corredores”, lo que puede encarecer las transacciones.

 

(Ambito)